Индустрия «непроцентных финансов»
В связи со сложившейся геополитической ситуацией и беспрецедентными санкциями, введенными против нашей страны, в России заметно вырос интерес к индустрии исламских финансов. В настоящее время Государственная дума, Центральный банк РФ, Министерство финансов РФ изучают возможности реализации пилотных проектов по развитию индустрии исламских финансов в Чеченской Республике, республиках Дагестан, Башкортостан и Татарстан. О перспективах развития исламского банкинга в России мы поговорили с Магометом Исаевичем Яндиевым, депутатом Московской городской думы, доцентом кафедры финансов и кредита экономического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова.
— Магомет Исаевич, в сентябре 2022 года в Госдуму был внесен законопроект о проведении эксперимента по организации партнерского финансирования. Как вы оцениваете данный документ?
— Да, действительно, 21 сентября 2022 года руководитель Комитета Государственной думы по финансовому рынку Анатолий Аксаков внес на рассмотрение законопроект «О проведении эксперимента по установлению специального регулирования в целях создания необходимых условий для осуществления деятельности по партнерскому финансированию в отдельных субъектах Российской Федерации». Эксперимент планируется начать с 1 февраля 2023 года на территории Дагестана, Чечни, Башкортостана и Татарстана. Территория проведения эксперимента может быть расширена Правительством РФ по согласованию с Банком России.
Также законопроект предусматривает создание при Правительстве РФ экспертного совета экспериментально-правового режима в целях подготовки предложений по регулированию партнерского финансирования в Российской Федерации. Совет может формулировать предложения по изменению законодательства Российской Федерации в части регулирования партнерского финансирования.
Однако следует отметить, что в указанном законопроекте отсутствуют, на мой взгляд, главные вещи. А именно разъяснения в части особенностей осуществления деятельности по партнерскому финансированию, а также само определение термина «партнерское финансирование».
— В Российской Федерации существуют компании, предоставляющие финансовые услуги в соответствии с нормами ислама?
— Как известно, в начале декабря прошлого года Сбербанк открыл в Казани первый в России офис партнерского финансирования, который будет предоставлять банковские услуги в соответствии с нормами ислама. Также Ак Барс Банк предлагает своим клиентам приобрести жилье с помощью исламской ипотеки в Татарстане, Москве и Санкт-Петербурге. Исламская ипотека — жилищное финансирование посредством продажи жилья с наценкой.
Финансовые услуги в соответствии с нормами ислама предоставляют и такие компании, как ТНВ «ЛяРиба Финанс» и ТНВ «Масраф», расположенные в Дагестане, финансовый дом «Амаль», работающий в Татарстане. Объем услуг данных компаний в 2019 году составлял порядка 3 миллиардов рублей. Ключевой сделкой, которую осуществляют данные компании, является мурабаха (приобретение финансовой компанией необходимых клиенту товаров и продажа их в рассрочку с определенной наценкой).
Кроме того, в Чеченской Республике функционирует фонд «Халифа». Он финансирует проекты по развитию малого и среднего бизнеса, в том числе по принципам ислама, а также некоммерческий фонд «Баракат», занимающийся выдачей беспроцентных микрозаймов (кард-аль хасан) малоимущим семьям, семьям, воспитывающим сирот и детей-инвалидов.
— Какие вопросы поможет решить новый финансовый институт?
— Реализация такой масштабной задачи, как построение в России индустрии исламских финансов, что, даже по приблизительным оценкам, является весьма дорогостоящей процедурой, может быть обосновано только решением крупной народно-хозяйственной задачи. В настоящее время в России остро стоит проблема оттока западных инвестиций, и именно индустрия исламских финансов могла бы в значительной степени снизить ее остроту.
Таким образом, отвлечение сил и ресурсов государства на построение в России индустрии исламских финансов должно иметь вполне четкую, конкретную цель — создание принципиально нового канала привлечения в Россию иностранного капитала: арабских инвестиций, в том числе исламских.
#455390_300_d#
— Индустрия исламских финансов — это в большей степени религиозный институт или все-таки светский?
— Индустрия исламских финансов в светских странах, в отличие от стран с преобладающим мусульманским населением, это не способ отправления религиозных потребностей. В России эта индустрия может быть применима только как специфическая бизнес-модель. Более того, учитывая, что в РФ имеются три ключевые традиционные конфессии, бизнес-модель должна позволять всем верующим выстроить финансовые отношения в соответствии со своими предпочтениями.
По факту мы можем констатировать, что ключевые запреты и ограничения, касающиеся финансов, идентичны во всех трех конфессиях. Это позволяет базировать новую отрасль на заранее зафиксированном списке запретов и ограничений, что позволяет органично переплести религиозные и светские взгляды на ведение финансового бизнеса.
Название такого бизнеса должно быть основано не на противопоставлении (это партнерские финансы, значит, все остальные — не партнерские, это этические финансы, значит, все остальные — не этические и т. п.), а также на общем для всех, основанном на их ключевом отличии от традиционных финансов наименовании — индустрия «непроцентных финансов».
— Пользоваться инструментами исламского банкинга могут только мусульмане?
— Нет, не только мусульмане. Сегодня услугами институтов исламских финансов пользуются люди совершенно различных конфессий в более чем 100 странах мира.
Реализация такой масштабной задачи, как построение в России индустрии исламских финансов, даже по приблизительным оценкам, является весьма дорогостоящей процедурой
— Какие задачи сегодня нужно решить, чтобы в России заработала индустрия «непроцентных финансов»?
— Чтобы создать новый канал привлечения инвестиций, государство должно, образно говоря, протоптать тропинку для денег, чтобы они могли без помех прийти в Россию. Для этого необходимо выбрать экспериментальную площадку и решить следующие восемь задач.
Первая. Разработать механизм поступления инвестиций в банковскую систему России и, соответственно, их вывода за пределы России. Необходимо шаг за шагом выверить весь путь от открытия корсчетов и заполнения каждой платежки до зачисления средств на расчетный счет.
Вторая. Разработать механизм валютообменных операций. Инвестиции, которые поступят в Россию, не будут в долларах или евро, они будут в национальных валютах разных стран и, скорее всего, они будут обычными, мало востребованными локальными валютами. Эти деньги поступят на расчетный счет, и первым делом их надо будет конвертировать в рубли. Для этого есть Московская биржа, и это в принципе не проблема. Проблема в том, что делать покупателю валюты с ней. Вопрос требует обсуждения. Валюта может быть использована для приобретения различных товаров для ввоза в Россию, в том числе в качестве параллельного импорта, или местных ценных бумаг, в том числе облигаций правительства страны источника инвестиций.
Третья. Необходимо сформулировать условия регистрации на экспериментальной площадке подразделений зарубежных, в том числе исламских, финансовых организаций. Это несложный вопрос в связи с отсутствием специфических религиозных требований к процессу регистрации.
Четвертая. Скорректировать денежно-кредитную политику Банка России, в том числе перечень и границы обязательных банковских нормативов, в связи с появлением в банковской системе страны исламских финансовых организаций (ИФО) с их спецификой контрактов и управления рисками.
Пятая. Разработать механизм управления ликвидностью самих ИФО. Дело в том, что зарубежный банк, который будет осуществлять свою деятельность на экспериментальной площадке, всегда будет нуждаться или в привлечении средств, или в размещении временно свободных средств на малые сроки. В традиционной экономике эту функцию выполняет рынок межбанковских кредитов (МБК). В индустрии непроцентных финансов — рынок МБК в его традиционном виде невозможен, в связи с чем необходимо найти ему действенную замену.
Шестая. Разработать порядок лицензирования специалистов для отрасли непроцентных финансов. Важно обеспечить подготовку и лицензирование отечественных экспертов. Конечно, проще пригласить иностранцев: они и опытны, и уже хорошо известны за рубежом. Однако такой подход может быть допустим только на начальных этапах. Далее необходимо оказывать поддержку отечественным экспертам (в том числе допобразование, научная работа, продвижение публикаций), чтобы защитить российский суверенитет в данной области.
Седьмая. Согласовать процесс формирования отрасли непроцентных финансов с планами Евразийской комиссии, нацеленной на создание единого финансового рынка в ближайшие годы. Следует принять во внимание, что если Россия не будет предпринимать никаких мер в области исламских финансов, то образование единого финансового рынка автоматически сделает международный финансовый центр «Астана» лидером исламских финансов на евразийском пространстве.
И, наконец, восьмая. Выбрать стандарт оказания услуг ИФО в России. В мировой практике сложилось несколько разных стандартов, и вопрос выбора определенным образом перекликается с выбором Россией зарубежных партнеров. Например, выбор стандартов ААОИФИ (организация при Исламском банке развития) может быть негативно воспринят в Иране. Поэтому в вопросе выбора стандартов необходимо участие МИД РФ. В конце концов, Россия может установить свой собственный вариант стандартов, по такому пути пошли многие государства.
Особым вопросом является контроль со стороны государства за работой отрасли. Для этого необходимо разработать новые или трансформировать старые формы налоговой, статистической, управленческой и других форм отчетности
— Однако просто протоптать тропинку — еще недостаточно. Надо приложить усилия, чтобы инвестиции остались.
— Безусловно. Для этого следует законодательно подкрепить каждый заключаемый инвесторами контракт.
Сама экспериментальная площадка — это в любом случае некая территория с целевым назначением. Например, бывшая промышленная зона, которая по плану властей должна стать частично зоной жилищной застройки и частично зоной офисно-торговых помещений. Для этого случая можно рассмотреть разные варианты потребностей инвестора в законодательном обеспечении. Если инвестор самостоятельно финансирует проект, никаких дополнительных изменений или дополнений российского законодательства не требуется. Если инвестор решит привлечь соинвестора или если на площадку придут сразу несколько соинвесторов, возникает необходимость заключения контракта типа мушарака.
Если инвестор нуждается в дополнительном финансировании, ему понадобятся контракты мудараба или сукук. В ходе реализации инвестпроекта у инвестора может появиться избыточная ликвидность. Тогда ему понадобится разместить свои средства на исламском депозите.
В начале проекта инвестору надо будет взять землю в аренду. Это достаточно стандартная ситуация. Однако здесь и в других схожих ситуациях, например договор на разработку проектно-сметной документации, потребуется отрегулировать вопросы штрафных санкций, имеющих специфику в исламских финансах.
Наверное, самый ответственный этап — заключение договора(ов) на строительство недвижимости. Тут, полагаем, инвестор будет заключать контракт салам. Если инвестор по каким-то причинам решит часть работ выполнить самостоятельно, ему понадобится оборудование и техника, и он может прибегнуть к контракту иджара, чтобы взять все это в аренду.
На всех этапах реализации проекта инвестору будут требоваться услуги по страхованию. Очевидно, что такафул-компании придется приглашать из исламских стран до тех пор, пока в России не будет создан свой, отечественный исламский страховщик. До этого надо принять как неизбежное, что такафул-компания будет выводить страховые взносы за границу как минимум вследствие того, что в России нет возможности для размещения активов согласно требованиям индустрии исламских финансов.
Наконец, прямо с момента запуска проекта инвестор может начать продавать будущую недвижимость. Для этого он воспользуется контрактом истисна, а если продажи будут организованы через посредника — контрактом мурабаха.
Работа по привлечению исламских инвестиций в Россию представляется сложной, объемной, но при этом совершенно обоснованной. Опыт по созданию экспериментальных правовых режимов и, более того, целых индустрий, например паевых инвестиционных фондов, в России имеется, кандидаты на роль экспериментальной площадки — тоже. Причем наилучшим кандидатом является не регион с преобладающим мусульманским населением, как кажется с первого взгляда, а столица России — Москва, город, который, с одной стороны, предоставляет наилучшие инвестиционные условия, а с другой — имеет наибольшую потребность в инвестициях.
Подготовила О. В. Изутова